В первую очередь ухудшение платёжной дисциплины обусловлено высокой стоимостью заёмных средств и ухудшением экономической конъюнктуры. Директор Департамента развития корпоративного бизнеса АО «Свой Банк» Роман Филимонов отмечает, что значительную роль здесь сыграла ключевая ставка ЦБ РФ, долгое время державшаяся на рекордном уровне в 21%, в сочетании со снижением рентабельности бизнеса. Кроме того, предприятия всё чаще привлекают новые кредиты не для инвестиций, а для погашения старых долгов и поддержания ликвидности, что усугубляет ситуацию.

Дальнейшую динамику будут определять несколько ключевых переменных. Роман Филимонов выделяет среди них скорость возвращения инфляции к целевым 4%, траекторию ключевой ставки, устойчивость восстановления внутреннего спроса и способность бизнеса повышать операционную эффективность в условиях всё ещё дорогих денег.

При этом эксперт обращает внимание на новые регуляторные ограничения: с 1 декабря 2025 года ЦБ вдвое — с 20 до 40% — повысил надбавки к коэффициентам риска по новым кредитам для крупных заёмщиков с высокой долговой нагрузкой. Это заставит банки ещё строже оценивать заявки и, по сути, выступит дополнительным тормозом для кредитной экспансии.

Источник